中信建投：AIDC产业链投资展望

  智算需求对IDC机房提出更高要求，存量机房可能没办法满足，将拉动新建机房需求。电力设备、温控设备是IDC机房建设中价值量占比较高的两个环节。

  中信建投证券人工智能、通信、电新研究团队推出【AIDC产业链系列研究】：

  当前随着AI算力需求提升，尤其是国内供给和需求两端都出现积极变化，对于数据中心的需求也将随之增加，尤其是高功率的超大型数据中心机房，也对电力、温控等环节提出了更高要求，建议重点关注AIDC产业链，包括AIDC服务商、电力设备、液冷温控等环节。

  风险提示：国际环境变化；人工智能发展不及预期；市场竞争加剧；汇率波动；数字中国发展不及预期；下游资本开支和需求不及预期。

  海外景气度投资核心是围绕增量变化及新技术投资，算力领域中电源功率密度随单芯片功耗大幅提升而提升，在使用机柜方案后，供电功率大幅增加，且国内自主可控，电源具备量价齐升+毛利率提升的通胀逻辑。电源产业链（国产电源、变压器、开关柜）有希望在25-26年在下游数据中心市场大幅增长驱动下获得估值和业绩的提升。同时智算需求将拉动新建机房需求，电力设备、温控设备是IDC机房建设中价值量占比较高的两个环节。

  用电力换算力，重视海内外AI服务器电源投资机会。展望2025年，我们认为算力领域投资分为海外景气度投资以及国内自主可控两大类，这两大类中电源、散热都将受益海内外的产业趋势。第一，海外景气度投资核心是围绕增量变化及新技术投资：其中铜连接、液冷、电源变化最大，其中电源功率密度大幅提升，英伟达的H100芯片的TDP最高为700W，B200的TDP最高为1200W，单芯片功耗大幅提升。其次H100每个机架的TDP约为40kW（4组H100的八卡服务器），而B系列机架的TDP约为120kW，在使用机柜方案后，供电功率大幅增加。而且为了应对更大参数量模型的训练，机柜方案卡数之后还会更高，因此对PSU、电力配套设施未来仍会有新一轮的要求；第二，国内自主可控，同样电源也是核心。量价齐升+毛利率提升，电源带有通胀逻辑的方向。

  国产电源、变压器、开关柜下游新增长点出现。配电系统在算力建设中成本较高，包括电源、变压器（配电）、开关柜、UPS、柴油发电机、其他重要的技术趋势还包括BBU和超级电容。我们有希望在25-26年看到这些电力设备公司在下游数据中心，特别是国内市场大幅度增长的驱动下，获得估值和业绩的提升。

  国产算力需求拉动AIDC加速建设。从2020年开始，国内IDC产业在很长一段时间内都处于供大于求的状态，但当前已经出现了比较明显的变化。智算需求对IDC机房提出更高要求，存量机房可能不足以满足，将拉动新建机房需求。电力设备、温控设备是IDC机房建设中价值量占比较高的两个环节。

  风险提示：1）需求方面：国家基建政策变化导致电源投资规模没有到达预期；数据中心投资没有到达预期；电网投资规模不及预期；全社会用电量增速下降等。2）供给方面：铜资源、钢铁等大宗商品价格上涨；电力电子器件供给紧张，国产化进度没有到达预期。3）政策方面：新型电力市场相关支持力度没有到达预期；电价机制推进进度低于预期；电力现货市场推进进度没有到达预期；电力峰谷价差不及预期。4）国际形势方面：能源危机较快缓解、能源价格较快下跌；国际贸易壁垒加深。5）市场方面：竞争格局大幅变动；竞争加剧导致各环节盈利能力低于预期；运输等费用上涨。6）技术方面：技术降本进度低于预期；技术可靠性难以进一步提升。

  证券研究报告名称：《“电”亮AI系列之一：AI用电潮起，电源产业链扬帆起航》

  潮汕英歌与海阳大秧歌同台斗舞，二者气势各异，一个靠动作，一个靠呐喊，网友：看了一场跨越南北的非遗“对话 ”

  潮汕英歌与海阳大秧歌同台斗舞，二者气势各异，一个靠动作，一个靠呐喊，网友：看了一场跨越南北的非遗“对话 ”

  向第47任美国总统特朗普致敬？特朗普宣布为美军第六代战机命名F-47，相关图片曝光

  来源：环球网 【环球网报道 记者 赵建东】综合英国路透社、美国《防务新闻》报道，美国总统特朗普当地时间21日在白宫发表讲话，宣布将美国空军“下一代空中优势（NGAD）”项目，即美国第六代战机项目合同正式授予波音公司。

  93岁老人因被判15年，因生活不能自理被看守所拒收 建议监外执行，其目前已无法正常行走、交流不顺畅。#媒体精选计划

  3月21日，湖南长沙，一景区急招100名60岁以上的“姜太公”，每天工作2-4小时，时薪20元，管吃，上班时可睡觉、打盹、发呆、闲聊，年龄越大越容易被选中！

  特朗普：正在商谈“分割”乌克兰土地！美特使爆料：普京送了一个礼物给特朗普！美方称，泽连斯基处境艰难，将举行总统选举

  在白宫椭圆形办公室向媒体发表讲话时，特朗普表示:“我想我们很快就会实现全面停火，然后就会订立契约。现在正商谈这份契约。在我们说话的同时，有关土地分割等问题的契约正在谈判。”

  江西人的数字家园，从今开始，陪在你身边!散白蚁虽不传播疾病，不属于卫生害虫范畴，但它们在屋内筑巢后，会悄无声息地侵蚀家具、破坏房屋建筑结构，严重威胁居民的房屋财产安全。

  来汉送“水果”收件人不肯露面，货拉拉司机将车开进派出所，包裹里竟藏着近10万元现金

  极目新闻通讯员 周剑波 汤文“真是太感谢你们了，若不是你们及时阻止，我这几年的积蓄就全打水漂了！”近日，幡然醒悟的宫女士专程从湖北省孝感市赶到武汉市黄陂区腾龙派出所，从民警张世英手上领回近10万元现金，激动地向民警连声道谢。

  据央视新闻22日消息，当地时间3月22日，胡塞武装军方发言人叶海亚·萨雷亚称，胡塞武装使用一枚“巴勒斯坦-2”高超音速弹道导弹，成功袭击了以色列的本·古里安机场。